Katalog firem

Období bezstarostného růstu hnaného čerstvě natištěnými penězi je pryč. Tedy alespoň podle Steena Jakobsena, ekonoma dánské investiční banky Saxo Bank. Ekonomických kontrakcí nebude ušetřen žádný region. Nečekejte přitom žádné malé problémy, teď prý jde opravdu do tuhého…

Index S&P 500 čeká 30% korekce

Akcie považuje Jakobsen za jediné aktivum, které bylo ušetřeno nedávných poklesů na finančních trzích. Index S&P 500, srdce amerického finančního trhu, je tak na nejlepší cestě k 30% korekci.

Svůj předpoklad zdůvodnil ve svém rozhovoru pro CNBC tím, že uvolněné monetární politiky centrálních bank vyspělých zemí vyhlazovaly přirozené výkyvy způsobené ekonomickým cyklem. Za období bezstarostného růstu však podle Jakobsena zaplatíme dalšími, tentokrát výraznými, korekcemi, které by se na trzích měly objevit již v tomto roce.

Rozvíjející se země mohou stáhnout světovou ekonomiku do záporného růstu

Méně vyspělé trhy byly v době ekonomické recese v USA a Evropské unii motorem růstu světové ekonomiky. Po letech posilování jejich měn se tyto země stávají méně konkurenceschopné, a pokud chtějí „přežít“, musí provést několik strukturálních reforem. Jejich efekt se však nedostaví hned a místní politici tak musí spoléhat na to, že se centrálním bankám těchto zemí bude dařit oslabovat jejich měny po dostatečně dlouhou dobu.

Současnou situaci na rozvíjejících se trzích považuje Jakobsen za pouhou iluzi. Jestliže v jednu chvíli oslabují své měny všichni, nedochází k žádnému reálnému zvyšování konkurenceschopnosti. V době chabého ekonomického růstu v Evropské unii a zotavování americké ekonomiky z tuhé zimy pak na světě není pro všechno zboží z vyspělých trhů dostatečně velká poptávka.

Dle slov tohoto ekonoma budou rozvíjející se trhy stahovat ke dnu i zvyšující se úrokové sazby na mezibankovním trhu, které rostou navzdory uvolněným monetárním politikám. Vyšší náklady na kapitál podle něj ještě více prohloubí deficity běžného účtu řady rozvíjejících se zemí a podkopou zárodek jejich ekonomického růstu.

Nejnáchylnější k ekonomickým výkyvům jsou tuto chvíli země tzv. křehké osmičky, kam patří Jihoafrická republika, Brazílie, Indie, Indonésie, Turecko, Argentina, Chile a Rusko. Tyto státy obětovaly v loňském roce své ekonomické růsty, když se rozhodly k zavedení několika strukturálních reforem. Příchod nového růstového trendu je však v nedohledu. Absencí podpory ze strany zemí křehké osmičky začne navíc brzy trpět i světová ekonomika, jejíž růst byl v uplynulých letech ze 70 % generován právě v těchto státech.

Volby do Evropského parlamentu jako příležitost k ukončení „evropského experimentu“?

Ne, ale… V Evropě jsou na 23. a 24. květen naplánovány volby do Evropského parlamentu. Poprvé v historii „projektu“ Evropské unie získávají na popularitě strany, které se proti ní jakkoliv vymezují. Případný úspěch těchto stran sice nebude znamenat konec jednotné Evropy, je zde však reálné riziko toho, že politici ve snaze zachránit svůj „politický kapitál“ zapomenou na jakoukoliv podporu technologií, což Evropu definitivně posadí na druhou kolej za USA.

Pokud jde o současný stav ekonomiky Evropské unie, konečně dochází ke zlepšování v periferních zemí. Ovšem, pouze za cenu poklesu v tzv. jádru, tj. zemích jako jsou Německo, Francie a Holandsko. V Evropě se tak postupně otáčí karta, kdy jsou v minulosti silné ekonomiky vyčerpány záchranou svých slabších partnerů, zatímco dříve problémové státy zažívají ekonomickou vzpruhu.

Přečtěte si více v aktuálním čtvrtletním výhledu přímo na stránkách Saxo Bank

Reklamní článek

Vyhledávání firem